Pour plaire à la belle Duchesse d'Abrantes, descendante du Général Junot, Arsène Lupin a volé un canon aux Invalides. Sous l'identité de Lord Wellington, il lui offre cet étrange cadeau, également convoité par le célèbre magnat du pétrole, Monsieur Arkadian. En même temps, disparaît mystérieusement, le professeur Da Silva, un historien portugais spécialiste des navigateurs du 16e siècle, dont la nièce est amoureuse de Lupin. Toute cette étrange histoire masque la recherche de l'épave de la Santa Isabella, frégate coulée en 1805 par un canon de Junot. Certains disent que l'épave contiendrait les bijoux de la famille royale portugaise qui fuyait son pays.